上市公募REITs产品增至19只 底层资产垂青产业园

证券日报 本报记者 昌校宇

场内交易公募REITs再添新选择。上市10月13日，公募临港创园REIT上市交易。产垂青产业至此，品增全市场已上市公募REITs数量增至19只。至只资产

《证券日报》记者梳理已上市公募REITs的底层底层资产注意到，产业园类型的上市产品最多，达到6只；此外，公募另有一只产业园REIT——国泰君安东久新经济REIT将于10月14日上市。产垂青产业

谈及产业园REITs的品增投资优势，首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，至只资产当前，底层我国产业园区结构逐步从劳动密集型向知识密集型转变，上市包括信息技术、公募生物技术等在内的产垂青产业新兴产业在产业园区布局的比重持续提升。此外，我国产业园区发展的地域性特征较明显，存在多个区域强势品牌，管理经验丰富。在此背景下，将公募REITs与产业园区相结合，既是各地推广REITs试点的一个良好选择，又有助于为产业园区未来的持续运营提供支持，进而鼓励相关高科技产业发展。

“从战略意义上看，产业园区是区域经济发展的重要助推器，有力推动高技术行业形成产业集群发展，对我国科技创新具有重要作用，而通过公募REITs可以有效推动产业园建设和运营效率。”上海证券基金评价研究中心高级基金分析师、博士孙桂平在接受《证券日报》记者采访时表示，从项目发行条件来看，一是我国园区经济的发展逐渐完善，产业园规模较大，优质园区数量较多，二是产业园运营模式成熟，现金流稳定，三是未来产业发展将给产业园带来较好的增值潜力。

目前，公募REITs底层资产主要集中在产业园、高速公路、保障性租赁住房、仓储物流、污水处理、清洁能源等领域。孙桂平认为，在国家政策护航和各地政府推动下，公募REITs储备项目较多。未来可能在数据中心、水利设施，以及已发资产类型中的细分领域上面实现拓展。

明明预计，未来包括医疗、数据中心等基建项目都有望成为我国公募REITs的底层资产选择。

如今，社会各方参与公募REITs的积极性显著提升，储备项目数量迅速增加。

明明表示，未来在项目审核方面，可进一步加强各部门分工合作，从而缩短项目申报发行流程、加快项目挂牌上市节奏等。例如，国家发改委的审核重心可放在项目本身，而证监会则重点审查REITs产品的细节内容。

对于有意愿参与公募REITs试点的机构，明明建议，可从两方面入手：一级市场方面，积极挖掘有潜力的基础设施资产，基于已上市产品的发行经验，推动更多优质基础设施资产以公募REITs形式上市。二级市场方面，由于当前REITs市场的流通份额仍然相对有限，建议积极参与REITs的发行认购以及扩募认购环节；同时，在关注底层资产运营情况的同时，可结合P/B与P/FFO等估值指标来挖掘，选取P/B处于温和溢价水平且P/FFO相对优惠的品种。

在孙桂平看来，因公募REITs涉及的底层资产差异很大，既有产权类资产，又有特许经营权资产，建议基金公司专注在某种类型的底层资产上，通过不断发行新REITs、进行REITs扩募，形成自己的专业优势和品牌优势，成为专业的基础设施资产运营管理平台，也让基础设施资产的价值得到最大提升。

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