中信证券：维持泡泡玛特买入评级 目标价30港元
我要评论发布研究报告称，中信证券维持（09992）“买入”评级，维持结合中期业绩预告信息，泡泡评级下调2022-24E营收预测至58.8/76.02/90.81亿元，玛特买入目标净利润预测下调至8.51/12.76/15.48亿元，价港据DCF绝对估值及相对估值法，中信证券目标价30港元。维持公司二季度受疫情影响程度超出该行此前的泡泡评级预期，中信谨慎预计线下流量及消费者对于潮流消费购买意愿恢复仍需要一定时间。玛特买入目标
报告中称，价港公司预测22H1收入同比增长不低于30%，中信证券净利润下滑不超过35%。维持受到疫情对于线下流量的泡泡评级影响，该行预计二季度公司业绩受到较为明显的玛特买入目标影响，但下半年业绩有望修复。价港此外，在海外市场积极布局，“潮玩出海”有望成为第二增长动能，中长期来看，潮玩渗透率提升逻辑仍清晰，随着泡泡玛特IP影响力不断扩大，多元化产品矩阵有望为品牌带来持续增长空间。
中信证券提到，公司从2018年开始试水海外市场业务，2022年以来出海节奏加快，覆盖市场从亚洲逐步拓展至欧美。2022年以来陆续在美国、韩国、日本开设实体店，并有望下半年在法国、澳大利亚等国家持续展店，截至2022年7月已在海外市场开业26家门店。根据公司业绩交流会，到今年底海外市场有望开设42家门店、150台机器人商店。随着公司出海进程加速，该行预计海外市场有望实现较快营收增长速度，但考虑到海外市场相对分散且运营难度或高于国内，将持续关注业务出海进程及海外市场潮玩热度。
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